来历丨凤凰网财经《公司研究院》

2025年8月，一同糜烂案将国内尖端量化私募组织幻方量化及其子公司DeepSeek推至言论风暴中心。据多家媒体报导，幻方量化前商场总监李橙涉嫌与招商证券职工合谋，在2018至2023年间经过虚拟经纪人身份套取1.18亿元买卖佣钱。

此次工作的主角幻方量化，正是今年在AI范畴大放异彩的DeepSeek的母公司。开创人梁文锋在2015年建立幻方量化，旗下具有浙江九章财物和宁波幻方量化两家百亿级私募渠道。这一工作不只让这家量化巨子堕入信任危机，也让外界从头审视其与AI明星企业DeepSeek的奇妙联系。跟着利息运送细节曝光，量化买卖职业的灰色操作也呈现在大众面前。

01 “除了梁文锋外，简直没人管得了他”

幻方量化在回应深圳商报时称，糜烂案主角李橙为“一般商场人员”，相关工作“是个人行为，公司不知情”。李橙是幻方量化的开创成员之一。虽然在幻方系企业中持股不多，但据财新报导，“李橙心气高，整个公司除了开创人底子管不到他，李橙眼里只要梁文锋。”

李橙在量化圈以“敢骂敢说”而出名，圈内人送外号“李大嘴”。例如，2024年1月商场超预期调整之时，李橙发文：“从期货转行股票的哥们决议回去了，留下一句话：这个受不了了，危险太大了，仍是期货稳。”再如，2023年9月，李橙吐槽但斌：“太夸张了，征集国内资金，满仓纳指”，“懂了吗？砸A股，买日股，买美股”。

^（李橙）

更要害的是，幻方量化高管团队与招商系根由颇深：CEO陆政哲曾任职招商银行资管部，李橙也曾是招商证券职工。这种严密联系使得幻方与招商证券的事务来往远超一般客户，也为返佣糜烂埋下伏笔。

2024年11月，量化私募圈忽然传出幻方量化商场总监李橙被带走查询的音讯。其时幻方量化对外回应称：“李橙确实被带走协作查询，但公司层面没有要求过返佣，也不触及返佣。”跟着查询深化，2025年8月，这起牵涉金额高达1.18亿元的券商返佣糜烂案细节逐步浮出水面。

招商证券内部规则，经纪人可提取客户买卖佣钱的40%作为绩效奖金。李橙与招商证券深南东路营业部原总经理孟鹏飞合谋，组织孟的亲属担任幻方“专属经纪人”，将公司买卖导入指定营业部，再经过亲属银行卡收取奖金。

查询显现，2018年至2023年间，这一操作累计套取金额达1.18亿元之巨。其间，约2000万元流入了李橙个人账户；1000万元被孟鹏飞用于“贡献”招商证券总部私家客户部总经理刘欢，作为将幻方量化买卖组织在指定营业部的报答；剩下的8000余万元则由孟鹏飞保存。

案子曝光后李橙被查，孟鹏飞意俄&#美国a级色情360搜索rong>色情图片露胸32599;斯女人色情活视频识到事态严重，企图经过贿赂时任招商证券深圳分公司负责人高翔价值300万元的黄金以求自保。虽然高翔终究退还了黄金，但仍因涉嫌不尽职于2025年5月30日被立案检查。现在，包含李橙、孟鹏飞在内的多名涉案人员已被移送司法机关处理。

据新黄河报导，有业界人士指出，经纪人买卖佣钱返还在职业界普遍存在，份额乃至可高达70%-80%，对公募、私募等大客户而言，金额巨大。一旦触及利益运送，性质就转化为商业贿赂。一位私募业界人士告知凤凰网财经《公司研究院》，现在合规很严，这么做必定不对。

02 幻方量化怎么成为我国私募“四大天王”之一？

揭露材料显现，幻方量化创建于 2015 年，旗下具有浙江九章财物办理有限公司（2015 年 6 月建立）以及宁波幻方量化出资办理合伙企业（2016 年 2 月建立）两家私募渠道。幻方量化的前身是“杭州幻方科技有限公司”，后更名为九章财物，品牌名保存“幻方量化”。天眼查显现，现在梁文峰持有幻方量化85%股份，徐进为法定代表人。

2008年，23岁的梁文锋开端了他的量化买卖生计。彼时，我国的量化商场还处于萌芽期，大多数出资者仍依靠基本面剖析或技能剖析，而梁文锋却深信，数学、计算机和AI才是金融商场的未来。

他开端经过数字图像处理技能截取行情软件数据，并自行编写外挂程序破解买卖接口，在2008年的A股商场赚到了第一桶金。2013年，梁文锋与浙大同学徐进一起创建了杭州雅克比出资办理有限公司，但很快发现，单打独斗的量化买卖形式已无法习惯商场改变。

2015年，我国金融商场迎来重要转机，中证500股指期货上市，量化买卖迎来黄金窗口期。梁文锋敏锐地意识到，我国量化职业将从“个人英雄主义”转向组织化运作。所以，他决议兴办幻方量化，取名自我国古代数学典籍《九宫图》，涵义科学、谨慎与吉利，将公司定位为“经过数学与人工智能进行量化出资的科技公司”。

幻方建立之初，就展现出与传统私募天壤之别的气质，他们不只依靠数学和计算模型，更将深度学习技能引进买卖战略。2016年10月21日，幻方推出首个AI量化模型；2017年，公司一切出资战略全面完成AI化。这种技能抢先优势转化为惊人的成绩体现：从2017年到2022年，幻方量化完成了124%的累计收益率，远超巴菲特最光辉时期9.8%的年化收益率。

从2013年创业时的10万元初始资金，幻方仅用6年时ߺ美国a级色情360搜索rong>色情图片露胸0;罗斯女人色情活视频刻就在2021年打破千亿元办理规划，成为我国量化私募范畴的“四大天王”之一（其他三家为九坤出资、明汯出资和灵均出资）。即便在商场不坚定较大的2025年，幻方量化的财物办理规划仍保持在600亿元以上。

量化出资的实质是什么？梁文锋在2019年的讲演中给出了共同见地：“人类出资者分两种：一是技能面门户；二是基本面门户。现在量化程序首要是赚技能面门户本来赚的钱。”他以为，量化私募的前进契合摩尔定律，每18个月出资才能翻一番。

据私募排排网计算，到2025年5月底，幻方量化在百亿私募中的近半年、近一年和近三年收益率排名均进入前五名。

03 幻方糜烂案震动：DeepSeek能否独善其身？

虽然幻方量化坚称李橙案系“个人行为”，但商场对其内控系统的质疑已然延伸。作为一家依靠算法与数据的量化组织，合规名誉的不坚定或许影响组织出资者的协作志愿，乃至或会引发监管对券商返佣形式的整理。

虽然幻方量化堕入言论风暴，但其孵化的AI子公司DeepSeek好像并未遭到显着冲击。一位资深风投人士向凤凰网财经《公司研究院》剖析指出：“DeepSeek与母公司幻方量化在事务层面具有天然的阻隔性。幻方主营二级商场量化买卖，而DeepSeek专心AI研制，两者分属不同赛道。此次工作系职工个人问题，且首要影响二级商场，对DeepSeek的一级商场融资影响应该不大。别的，大模型热度已经在下降。”

梁文锋的决议计划早已为这场危机埋下缓冲带。早在2021年，梁文锋就开端为AI转型做准备，斥巨资购买约1万张NVIDIA A100芯片。2023年，当幻方量化仍处于职业巅峰时，梁文锋做出了一个令业界震动的决议，创建深度求索（DeepSeek）公司，全面进军通用人工智能范畴，构成“金融+AI”的双轨架构，技能团队独立运营，资金来历于幻方。

DeepSeek的兴起速度冷艳世人。2025年1月，DeepSeek-R1的开源发布直接导致美股科技股盘前团体暴，英伟达等巨子市值单日蒸腾超 5000 亿美元。OpenAI被逼宣告ChatGPT免费使用以应对竞赛，其CEO山姆·奥特曼(Sam Altman)揭露表明对这一“来自东方的奥秘力气”感到忧虑。

不过，DeepSeek并非无忧无虑。依据QuestMobile《2025年二季度AI使用价值榜》陈述，其月均下载量从一季度的8111.3万断崖式跌落至2258.9万，跌幅高达72.2%，创下干流AI使用跌幅纪录。现在商场热度显着衰退，竞赛对手如豆包、百度趁机收割用户，而迟迟未发的R2模型也引发技能迭代质疑。

现在，跟着DeepSeek母公司亿元糜烂案细节曝光，AI新贵又将面对怎样的商场拷问？针对案子发展及影响，凤凰网财经《公司研究院》屡次拨打幻方量化及DeepSeek相关电话，并未有人接听。