美股突遭危险正告。

在美股商场处于前史高位之际，多家华尔街组织忽然宣布正告称，美股商场或许会呈现回调。其间，瑞银在最新的陈述中稀有喊出“坚决看空”情绪，对美国经济、美元和美股一起宣布警示。华尔街的最大空头、投行Stifel剖析师标明，美国经济或堕入“温文滞胀”，估计标普500指数到2025年年末最多将跌落14%。

与此一起，德意志银行也标明，关税上谐和移民方针收紧将对美国经济构成负面供应冲击，推高通胀的一起削弱经济增加，美联储未来的降息空间有限。因而，德意志银行主张，做空十年期美债。

隔夜美股商场，受美联储降息预期升温影响，标普500指数、纳指再度创出前史新高，道指也迫临前史高位。但值得注意的是，英伟达等美股大型科技股走弱，小盘股则迎来团体狂欢。

“看空美国经济、美元和美股”

据最新消息，华尔街尖端投行瑞银在最新发布的陈述中展现出稀有的“坚决看空”情绪，对美国经济、美元和美股一起宣布警示。

瑞银猜测，美国GDP将从二季度的2.0%年增加率急剧放缓至四季度的0.9%，远低于经济学家共同预期的1%。一起，瑞银估计年末前利率将下降1%，是商场预期的两倍。

瑞银在美元问题上坚持清晰的看空情绪。该行指出，美元一般以10年为周期动摇，自2011年以来已上涨约40%，但一般涨幅在40%—70%之间。更要害的是，美国净出资头寸已达到GDP的-88%。

关于美股，瑞银的慎重情绪体现在估值与定位忧虑、科技股集中度等多个方面。瑞银设定MSCI全球指数年末方针为960点，2026年意盲井在线播放大利爱神在线播放末为1000点，但正告近期存在显着下行危险。

瑞银着重，尽管出资者对美国经济急剧放缓仍存疑虑，但多项方针显现放缓不可避免。

瑞银指出，其时商场对关税危险存在自满情绪，这能够从UBS关税受损者篮子在美国(UBXXTTL)和欧洲(UBXETTL)的价格体现看出。该行着重，美国仅占全球买卖的16%，许多非美国家正在彼此削减买卖壁垒。

华尔街“大空头”正告

美国闻名投行Stifel剖析师在最新发布的陈述中标明，美股创纪录的涨势即将面对严重检测。

跟着越来越多的经济数据开端反映关税方针对美国全体经济的负面影响，高估值的美股商场或将面对调整的压力。

Stifel的首席股票战略师Barry Bannister和股票出资组合战略副总裁Thomas Carroll标明，美国GDP数据和顾客开销数据标明，美国经济在2025年上半年现已开端降温。

Stifel团队估计，未来几个月，美国经济放缓起伏会更大。他们提到了一个遭到亲近重视的抢先方针，即制造业和服务业PMI归纳指数，指出该指数正预示着这一点。

Stifel团队以为，美国经济或许会呈现“温文滞胀”，这或许会引发4月份股市关税惊惧的“回响”。其时标普500指数曾一度跌至熊市边际（熊市的界说是较近期高点跌落20%或以上）。

Stifel团队在陈述中估计，美股商场未来的兜售不会像出资者在4月份阅历的那样剧烈，估计标普500指数到2025年年末最多将跌落14%，到年末收于5500点。

关于美联储降息预期升温，Stifel团队以为，鉴于美股估值现已很高，美联储降息终究不会对提振出资者对股市的爱好发生太大效果。

与此一起，德意志银行、Evercore ISI等组织的战略师也正告称，美股商场或许会呈现回调——一般界说为从近期高点跌落10%或更多。

美股商场的另一个危险点或许来自于散户出资者的疯狂。依据摩根大通的数据，近期散户买卖在期权总买卖活动中的占比徜徉在20%左右，乃至超过了2021年“模因股疯狂”时期的峰值。

Ned Davis Research的首席美国战略师Ed Clissold指出，本年第一季度，股票在家庭金融资产中的占比飙升至36%，这是自20世纪50年代有记载以来的最高水平。

另据券商Jefferies的数据，美国散户约占美股总买卖量的五分之一，尽管略低঴盲井在线播放7;大利爱神在线播放于2021年的高点，但已是2010年水平的两倍。这意味着，他们的团体行动足以对商场走向发生实质性影响。

许多华尔街资深人士正告称，这种行为是商场过热的痕迹，尤其是在美股大型科技股估值处于前史高位之际。

当商场转机点到来时，越高的估值意味着越剧烈的跌落。华尔街的专业人士遍及将散户的疯狂视为商场泡沫的信号，并对其时估值水平感到忧虑。

“做空美债”

德意志银行也在最新的陈述中指出，关税上谐和移民方针收紧将对美国经济构成负面供应冲击，推高通胀的一起削弱美国经济增加，但不会导致经济衰退。

该行估计，中心CPI通胀在未来几个月或许因关税影响而同比上升约0.5个百分点，明显高于商场一致和其时定价。

德意志银行剖析以为，关税方针对美国经济的影响类似于增值税上调加负面供应冲击的组合。尽管关税收入将用于减税，但由于关税更多冲击高消费倾向的低收入家庭，而减税首要惠及低消费倾向的高收入集体，全体需求仍将遭到温文负面影响。

移民方针收紧进一步加重了劳动力商场的供应冲击。德意志银行经济学家以为，这将导致非农工作增加的平衡点降至5万—10万人区间，但薪酬增加坚持相对耐性。

德意志银行的剖析显现，关税方针或许在未来几个月将中心通胀同比推高约0.5个百分点。估计未来几回中心CPI月环比增加将在0.3%—0.4%区间，相关于商场一致和定价存在上行危险。

考虑到未来几个月通胀或许上行，德意志银行指出，在考虑其时名义中性利率时，应将根底通胀视为更挨近2.5%而非2%。这意味着，美联储未来的降息空间有限。

德意志银行称，尽管存在政治压力导致美联储更“鸽派”的危险，但在其时微观环境下，更急进的降息很简单导致收益率曲线歪曲峻峭化和长端利率上升。

陈述指出，季节性要素和结构性趋势为做空十年期美债供给了技能面支撑。根据上述剖析，德意志银即将十年期美债空头头寸参加其微观出资组合，方针收益率4.60%，止损位4.05%。