Q2，存储芯片商场是炙热的。

在本年第二季度的榜首天，也便是 4 月 1 日开端，存储芯片的提价信号正式开释。商场此前的消沉、低迷心情随之改动。

受原厂减产推进，其价格继续上行。NAND芯片价格开端回温，DDR4价格一涨再涨，HBM商场的竞赛也步入白热化。

商场的热度，正经过 SK 海力士、三星和美光这三大存储公司的二季度财报详细出现。与此同时，本轮商场行情的最大赢家也逐渐明晰。

 01SK海力士，初次夺冠！

SK海力士Q2运营收入为22.232万亿韩元（约161.7亿美元）,同比添加35%，运营赢利为9.2129万亿韩元，同比暴升69%，净赢利为6.9962万亿韩元，同比添加70%。该季度SK海力士营收与运营赢利均创下季度成果前史新高。

此前Counterpoint 高档研究员 Choi Jeong-ku 曾表明：“SK 海力士在 2023 年榜首季度遭受了史上最大季度亏本和减产的苦楚，但跟着 2024 年榜首季度完成了 HBM3E 的全球初次量产，敞开了微弱的上升气势。SK 海力士在 2025 年榜首季度初次创下了 DRAM 商场出售额全球榜首的纪录，并在 2025 年第二季度与三星抢夺全体存储商场榜首的方位。”

现在，这一答案已然揭晓。在Q1取得里程碑式成果后，Q2 SK海力士初次在全球存储商场出售中逾越三星。

三星也于7月终究一天发布了Q2财报。不同于SK海力士的一路高涨，三星这边却寒意正浓。

三星Q2营收为74.6万亿韩元(约合536.5亿美元)，环比削减6%，同比添加1%；运营赢利4.7万亿韩元(约合33.8亿美元)，环比削减30%，同比大减56%；净赢利5.1万亿韩元(约合36.7亿美元)，环比削减38%，同比削减48%。

详细事务方面，三星电子Q2存储营收为21.2万亿韩元(约合152.5亿美元)，环比添加11%，同比削减3%。存储事务地点的DS部分Q2营收27.9万亿韩元(约合200.7亿美元)，环比添加11%，同比削减2%，运营赢利为0.4万亿韩元(约合2.9亿美元)，环比削减64%，同比削减94%，为近六季以来首度跌破万亿韩元大关。

美光2025财年第三财季财报（到2025年5月29日）显现，该季度营收为93.01亿美元，环比添加15.5%，同比添加36.6%；调整后运营收益24.9亿美元，同比添加62%；净赢利为18.85亿美元，环比添加19%，同比暴增468%。

 02这类存储芯片，引爆商场

在存储芯片商场HBM是名副其实的香饽饽，可是令人意外的是，DDR4也在上季度卷进这场热潮。

DDR4，缺货仍严峻

5月起，DDR4开端供需失衡，7月底缺货景象到达新的顶峰，价格显着上涨。DDR4敏捷提价，是因为此前占有该系列产品全球商场比例约95%的三星、SK海力士、美光三大存储巨子宣告加快淡出DDR4产能，引发商场恐慌性备货。

而这三大原厂方案退出DDR4商场是因为方案将产能向高端产品，比方HBM3E等产品歪斜。要知道H马场侦探动漫在线观看全集BM3E毛利率超60%，是DDR4的3倍以上，跟着AI服务器需求继续火爆，HBM3E有望带来更可观的收入。

当时 DDR4 报价已高于更高标准的 DDR5，出现 “价格倒挂” 现象，业界人士直言 “DDR4 现货价超越新一代 DDR5 的奇迹已十年未见”。

虽然巨子们离场，但DDR4在多个范畴仍有着巨大的需求。2024年，全球DRAM商场规划约973亿美元，DDR4占比40%，约389亿美元。在利基细分商场，全球规划约95.7亿美元，我国占有60%比例。其间，车用范畴ADAS、车载文娱体系需求安稳，2024年全球车用DRAM商场规划约35亿美元，DDR4占比超70%；工业范畴智能制作设备、工业机器人需求刚性，商场规划约28亿美元，DDR4占比超80%。

巨子退出后，全球DDR4有用供给估计下降50%-60%，消费电子范畴降幅超70%，不过车用、工业范畴因保存供给，降幅约20%-30%。

那么为什么下流客户不趁此机会转向DDR5？这是因为在本钱考量中，虽然DDR5是未来趋势，但在工业操控、安防监控、电视机顶盒等对功能要求不高、但对安稳性和兼容性要求极高的利基商场，DDR4仍是更具性价比的挑选。

商场分析指出，7月底是DDR4缺货最严峻的时期，尔后供需缺口将逐渐收敛。但DDR4需求走低或许要比及2026年——估计2025年下半年至2026年上半年，部分运用仍将继续耗费DDR4库存，真实大规划转向DDR5或需比及2026年下半年。

跟着DDR4价格的继续走高，这些芯片龙头好像也有些“坐不住”了。最新商场陈述显现，首要的韩国制作商或许会放缓DDR4的停产方案。

一些内存模块供给商泄漏，SK海力士在停产情绪上略有软化，终究订单的截止日期或许延伸至2026年第四季度。

三星已讨论经过2026年第二季度延伸运用1z和1a工艺节点的DDR4晶圆供给。但是，三星电子回绝就生产方案风闻宣告谈论。

HBM订单，抢得眼红

HBM作为一款高收益+高需求的产品，没有一家存储公司看着不眼馋。但是，商场研究机构Counterpoint Research的数据显现，在当时的HBM商场中，单单是SK海力士一家就包办了62%的出货比例，而三星的商场比例仅为17%。

SK海力士与三星的添加轨道在2024年上半年开端显着分解，至于分解的原因，还要从HBM3的量产开端。

因为HBM3开发进度领先于竞赛对手，之前很长一段时间内，SK海力士都是英伟达HBM的独家供给商。虽然之后英伟达将别的两大存储芯片原厂也纳入了HBM供给商名单，但SK海力士仍占有重要位置。

随后在2024年3月，SK海力士宣告成功量产超高功能用于AI的存储器新产品HBM3E，并在3月末开端向客户供货。相比之下，三星虽推出HBM3E 产品，但因未获英伟达认证，HBM 出售额占DRAM收入较低。

所以由HBM3E带来的丰盛收益大都被SK海力士收入囊中。单单是2024年上半年，SK海力士马场侦探动漫在线观看全集的HBM出售额就添加了250%以上。

虽然现已输掉了榜首场竞赛，但三星已在第二轮竞赛中卯足力气。

现在三星押注其 12 层 HBM3E 向 SK 海力士打开正面竞赛。据韩媒报导，12层HBM3E是使用硅通孔（TSV）技能将DRAM存储芯片堆叠到12层，这也成为下半年AI半导体商场重要战场。

三星表明HBM3E可望于第三季取得英伟达认证并开端出货，待相关程序完成后，将可望量产供货。SK海力士也参加竞赛队伍，预备第三季量产12层HBM3E产品。据报导，SK海力士现在向英伟达供给之前的8层HBM3E，但没有收到12层版别的验证请求。

不过，仅仅是12层HBM3E经过英伟达认证还远远不够，毕竟在HBM这条道路上，SK海力士已占尽先机。

据悉，为应对HBM需求激增，SK海力士正准备在清州M15工厂增设HBM专用后工序产线，这是该工厂第2次增设HBM后工序产线。此前，SK海力士已在M15树立HBM硅通孔（TSV）加工产线。

除了上述三家存储芯片龙头外，近来几家国产存储芯片公司也拿出本年上半年的答卷。

 03国产存储公司，交出答卷

DDR4爆火之际，国产存储芯片公司也有了“待机而动”。

兆易立异的19nm DDR4芯片受到了工控客户的抢购，澜起科技DDR4内存接口芯片需求激增。江波龙旗下Lexar品牌的DDR4内存条掩盖消费级和企业级商场。德明利也供给DDR3、DDR4存储等等。

近来，澜起科技和德明利均发布了Q2成果预告，一同看看Q2存储商场的炽热是否在这些公司的财报中得到表现？

7月14日，澜起科技发表成果预告，公司估计2025年上半年完成运营收入26.33亿元，较上年同期添加约58.17%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净赢利约为10.30亿元至11.20亿元，较上年同期添加约89.17%至105.71%。

这份亮眼财报的背面是全球AI浪潮下澜起科技中心产品DDR5内存接口及模组配套芯片出货量明显添加，且第二子代和第三子代RCD芯片出货量占比添加，推进公司内存接口及模组配套芯片出售收入大幅添加。

7月9日晚间，德明利发布2025年上半年成果预告，公司估计上半年完成运营收入约38亿元至42亿元，同比添加74.63%至93.01%，归母净赢利估计为-8000万元至-12000万元。

公告显现，陈述期内德明利营收同比大幅添加，首要得益于存储芯片商场供需结构的继续改进及公司高端产品布局成效的继续开释。其间2025年Q2营收规划增速亮眼，估计完成运营收入25.48亿元至29.48亿元，同比增幅超越86.67%。

在半导体工业周期性动摇与地缘政治要素交错影响下，Q2存储器商场出现超预期反弹态势。TrendForce集邦咨询此前数据显现，第二季DRAM合约价季涨幅将上修至13~18%；NAND Flash合约价季涨幅同步上修至约15~20%，全线产品仅eMMC/UFS价格涨幅较小，约10%。

此外，TrendForce还发布了NAND Flash在本年Q3的价格走势，数据显现，Q3 NAND Flash合约价环比添加5%至10%。

不过，仍需注重的是虽然世界大厂的退出让出了商场空间，但本乡厂商仍然面对许多实际应战。比方，现在国内企业与世界巨子在 HBM以及最先进的DRAM制程等高功能存储范畴，仍存在必定距离。

本文来自微信大众号 “半导体工业纵横”（ID：ICViews），作者：丰宁，36氪经授权发布。