文 | 董武英

修改 | 张佳儒

2012年，《爱情公寓第三季》热播，片中主角人手一瓶、色彩鲜艳的饮料获得了极大重视，这种名为预调鸡尾酒的产品敏捷引爆商场。通过十余年的开展，百润股份旗下RIO品牌成为预调鸡尾酒职业肯定王者。但现在，这个“低度酒之王”也呈现增加失速了。

在2024年，百润股份预调鸡尾酒产品销量同比下滑8.81%，较上一年少卖出了313万箱，由此导致百润股份营收和净赢利双双下滑。本年一季度，百润股份营收仍未康复增加。

这种情况下，百润股份企图通过新产品来带动成绩康复增加。近来，RIO品牌发布12度花果香小酒，现在已在线上出售。在此之前，百润股份布局多年的威士忌产品也已正式上市。这些新产品，能带动百润股份成绩脱节增加困局吗？

旧日“低度酒之王”，一年少卖300万箱

在2012年之前，预调鸡尾酒仅仅一种小众产品。从开展前史来看，预调鸡尾酒在国内最早呈现在上世纪90年代中期，21世纪初期诞生出一系列国产预调鸡尾酒品牌，其间就包含百润股份子公司巴克斯酒业推出的RIO品牌。

前期的预调鸡尾酒商场开展较为缓慢，RIO品牌体现也不算超卓。因而，2009年，在百润股份准备上市之前，公司将财政状况不佳的巴克斯酒业剥离，以100元的价格转让给公司创始人刘晓东等17人。

看到预调鸡尾酒随同热播剧破圈后，RIO品牌敏捷敞开了大规模的营销投入，延聘周迅做代言人，并资助“跑男”综艺和十多部电视剧，其间就包含《爱情公寓第四季》，RIO品牌产品销量大增，成为职业龙头。

这种情况下，百润股份坐不住了，在2015年敏捷祭出了一份收买方案，以49.95亿元的价格收买巴克斯酒业100%股权。从100元到近50亿，RIO品牌只用了6年时刻。

但RIO品牌的迸发并没有继续太久。跟着预调鸡尾酒热度下降，商场需求下滑，职业龙头百加得旗下冰锐品牌被曝破产，其他品牌鸡尾酒项目纷繁暂停或缩短。百润股份和RIO的日子也不好过，2015-2016年接连两年扣非净赢利为负值。

竞赛对手纷繁出局后，RIO品牌简直一家独大，比例继续提高，到2019年其市占率达到了84%。

RIO的市占率提高，还得益于RIO品牌进行的产品立异。

2018年，RIO推出微醺系列，以3°酒精度为主打卖点，定位女人独饮场景，上市后敏捷成为爆款，一度成为出售主力，带动成绩增加。2019年，百润股份营收同比增加19.39%至14.68亿元，归母净赢利翻倍增加至3亿元。

随后在2021年4月，RIO又推出了更高酒精度的清新系列气泡鸡尾酒，该产品酒精度为5°，且性悲惨的贤妻无删减资源价比杰出。

到2022年时，RIO在6年前推出的强爽系列产品意外火爆。该产品酒精度为8°，主打男性商场，上市初期销量遇冷，随后因商场偏好更高度产品而迎来迸发，成为营收主力。

本年4月，东吴证券发布研报，预算2024年强爽系列营收占比40%-50%，微醺清新系列算计占比40%。

在许多新产品的带动下，百润股份在2019-2023年（除2022年外）营收和净赢利坚持增加态势。到2023年，其营收打破30亿元，净赢利超越8亿元。因为首要产品酒精度较低，百润股份也被称为“低度酒之王”。

但到了2024年，百润股份再次陷入了赢利下滑的局势。2024年，百润股份总营收达30.48亿元，同比下滑了6.61%；完成归母净赢利7.19亿元，同比下滑了11.15%。

其间预调鸡尾酒产品营收为26.77亿元，同比下滑了7.17%。食用香精产品营收为3.37亿元，同比增加了6.30%。体现在销量上，其预调鸡尾酒产品2024年销量为3237.82万箱，同比下降8.81%，同比削减了312.71万箱。

途径层面，百润股份在线下途径、数字零售途径和即饮途径的营收呈现全面下滑，后两大途径营收下滑起伏别离为30.75%和43.58%。

从区域商场来看，百润股份的成绩下滑好像与“大本营”华东商场有关。2024年华东商场营收同比下滑了6.84%，区域经销商数量净削减了93家，这数字简直与百润股份经销商净削减数量（96家）共同。

本年一季度，百润股份营收为7.37亿元，同比下降8.11%。不过因为毛利率的提高以及期间费用率的下降，百润股份归母净赢利康复增加。

从“危机”中“剩者为王”的百润股份，好像再一次遇到了增加困局，这次它能成功打破吗？

12度小酒加威士忌，百润股份靠“加酒精度”脱困？

从本年以来的动作来看，百润股份想要凭仗12度小酒和威士忌脱困。

纵观RIO品牌产品迭代阅历，从3度的微醺系列到5度的清新系列，再到8度强爽系列的微弱复苏，顾客好像正在倾向于购买更高酒精度的预调鸡尾酒产品。沿着这一趋势，近来百润股份RIO推出了12度花果香小酒，这一酒精度远超原有的微醺和强爽系列，与啤酒等产品站在了一个级别上。

据了解，该产品共推出金桂梅酒、冰酒茉莉，以及白桃樱花等3种风味，每瓶300毫升，单瓶终端价格29.9元，6瓶装价格129元，现在首要在线上出售。在官方宣传中，RIO锐澳将产品方针客群仍定位为女人，打出“和闺蜜的小酒”“微醺小酒”“女人伴手礼”等标签。

不过，从天猫旗舰店出售数据来看，现在该款单品在降价促销后仅售出37件，3件装和6件装销量别离为46和60件，体现并不超卓，后续体现有悲惨的贤妻无删减资源待验证。

此前，百润股份也推出过更高酒精度的产品。2019年前后，梅见、贝瑞甜心等果酒产品爆火，随后RIO品牌推出梅之美梅酒，由代工商出产，酒精度数为12.5度，价格37元/150ml，现在在电商渠道上已停售。

此次推出12度花果香小酒，RIO一方面需求面对梅见等果酒品牌的竞赛，这些产品酒精度数一般也在12度左右。另一方面，因为类似的酒精度，这款产品必定程度上也成为了精酿啤酒品牌的竞赛对手，竞赛压力较大。

除12度小酒外，百润股份布局多年的威士忌产品总算在本年上市。

早在2016年时，百润股份就开端准备威士忌事务，通过调查后终究挑选了地理位置、气候和水源条件较好的邛崃作为建厂地址。随后百润股份先后在2020年11月非公开发行股票、2021年11月发行可转债进行了两次募资，别离募资10.06亿和11.28亿元，投向烈酒（威士忌）陈酿熟成项目和麦芽威士忌陈酿熟成项目。

不过，这两次募资也引发了必定争议。在第一次烈酒（威士忌）陈酿熟成项目方案投入资金11.74亿元，其间橡木桶置办费用高达7亿元；第2次麦芽威士忌陈酿熟成项目方案出资15.6亿元，其间橡木桶置办费高达9亿元。用如此多的资金置办橡木桶，引发了部分出资者的质疑。

因为威士忌需求较长时刻进行熟成，直至2024年11月19日，百润股份才推出了两款定量创世版威士忌产品。一起，公司旗下崃州蒸馏厂推出“崃州”品牌和“百利得”品牌，其间“崃州”品牌首要是单一麦芽威士忌，“百利得”品牌首要是谐和威士忌。

据2024年报，百润股份将在2025年推出包含荟萃、甄选、特征桶、桶强等多种类型的单一麦芽威士忌，继续建立“崃州”单一麦芽威士忌高品质的形象。

不过，从电商渠道来看，百利得品牌上市以来销量体现并不杰出。京东渠道崃州官方旗舰店中，销量最高的百利得威士忌700ml瓶装，价格119元，累计销量仅700+；崃州品牌单一麦芽威士忌，销量体现最佳的产品累计销量仅200+。

在京东渠道上，现在销量体现靠前的威士忌产品首要为国外品牌，如鸟取、尊尼获加、杰克丹尼以及山姆自营威士忌产品等，在相同标准下，部分国外品牌产品价格乃至低于百利得品牌。

归纳来看，百润股份本年以来推出的新产品，无论是12度花果香小酒仍是烈酒威士忌，上市以来销量有待迸发。一起，两款产品都需求面对较为剧烈的商场竞赛，百润股份能否靠更高度的酒产品完成打破，值得重视。

本文来自微信大众号 “德林社”（ID：delinshe），作者：标准商业，36氪经授权发布。