大股东数亿出资款迟迟不给，想凭借国中水务曲线上市，又因粤民投冻住股权被逼停止，汇源果汁的复兴之路，很是崎岖。

这一次，汇源果汁是豁出去了。

8月9日，其母公司北京汇源食品饮料有限公司（下称“北京汇源”），在其微信大众号发布揭露信，责备大股东涉嫌出资不实、乱用控制权，表明现已提起诉讼，呼吁其他股东和债款人也采纳法令手段维权。

三年前重整时约好的16亿出资款中，有超越一半资金仍未到账，这三年来，北京汇源估量首要靠本身力气保持运营，完成接连盈余。

揭露叫板旧日“白衣骑士”，企图撮合其他股东对立，还表明现已提起诉讼，北京汇源以撕破脸的方法放手一搏。“国民果汁”好像再次被本钱估计。

而在本年5月，汇源果汁也因为国中水务（600187.SH）停止收买，堕入“被本钱耍了”争议。但此前意欲拿下控制权的国中水务，早就现已给了汇源大股东逾9亿的真金白银。

这样看来，在环绕汇源果汁的争斗中，国中水务及其背面的南通前首富姜照柏，好像充当了一回“冤大头”。

但现实确实如此吗？

揭露叫板大股东

北京汇源被本钱“伤”了。

▲“汇源”微信大众号上发布的揭露信截图。

2017年，汇源果汁负债到达114亿元，后又因给相关公司供给违规借款被停牌，2011年头无法退市，几个月后就进入破产重整。

到了2022年6月，北京汇源的重整计划获批，上海文盛财物办理股份有限公司（下称“文盛财物”）成为重整出资人。其以诸暨市文盛汇自有资金出资有限公司（下称“文盛汇”，即北京汇源大股东）为持股渠道，发动重整。

依据其时的重整计划，文盛财物须向北京汇源增资16亿元，三年内分3期付清。

但按北京汇源在揭露信中所述，文盛财物仅付了首期7.5亿元，别的两期8.5亿元重整款仍未付出，现已逾期一年以上，并且催缴了11次都没用。

令北京汇源冤枉的是，就算是现已付出的这8.5亿中，办理人仅支取少数用于清偿破产费用和小额债款，剩下约6.47亿尽管存在汇源名下账户，但都由文盛汇管控着。也就是说，北京汇源的生产运营，根本就没用到一分钱出资款。

而更令北京汇源不满的是，这个大股东享用到了“额定”的权力。

天眼查显现，北京汇源注册本钱金额10.67亿元，其中文盛汇认缴出资额6.4亿元，持股份额为60%。

北京汇源以为，按文盛汇实践到位的约7.5亿资金，对应在北京汇源注册本钱中的实缴份额仅为22.8%，不应该按60%的份额享有股东权益。此外，债转股股东的认缴出资悉数到位，占现在实缴本钱的47.76%，却只享用30%的股东权益。

两边矛盾激化，北京汇源不得已将“内讧”公之于众，或许有借言辞施压之意。

相较之下，大股东一方则镇定不少。

北京汇源在揭露信中称，文盛汇提议于8月11日举行北京汇源2025年第三次暂时股东会，议题包含以北京汇源本钱公积补偿亏本。

据财联社，有知情人士称，文盛汇的本钱公积补亏提案，或许是为分欲之宴无删减配公司现有未分配利润铺路。

假如真是如此，北京汇源必定不愿意，究竟利润分配也得按实践权益来。

不过，北京汇源提出的对立的理由是，现有本钱公积金余额中，有约55亿由债转股构成，一部份债款人未受领股权，假如施行补亏计划，相当于强逼一些债款人被迫承认债转股。

面临大股东的延迟，北京汇源期望凭借法令与言辞讨回“公正”。揭露信宣告后，两边或许现已打开商洽，但未有进一步音讯传出。

“空手套白狼”？

汇源的内部争斗曝光后，同为股东的国中水务，又被牵扯进来。

在文盛汇成为北京汇源控股股东只是半年后，国中水务历时7个多月，分三次从文盛财物手中购入文盛汇股份，直接持有北京汇源21.89%的股份，累计耗资约9.3亿元。

这就意味着，到现在，文盛汇拿下北京汇源控股权所付出的7.5亿元，早就现已从国中水务那里得到“补偿”，并且还多套现了约1.8亿元。

言辞也因而质疑，文盛汇以近乎“空手套白狼”的方法，不花一文钱就拿到控股权。

而国中水务的出资者则宣告疑问，这家上市公司是否充当了“冤大头”？

而在本年5月，国中水务宣告停止收买北京汇源后，外界还质疑其作为本钱耍了汇源，并因而唱衰汇源果汁，这还引得汇源果汁不得不发布严正声明驳斥谣言，说这些言辞是抹黑、诽谤民族品牌的阴恶行为。

几个月后，风向好像发生变化，在更“精明”的北京汇源大股东面前，国中水务成了值得怜惜的弱势一方。

但现实果真如此吗？

本钱市场上，国中水务曾与鹏欣资源、鹏都农牧、润中世界控股一道，被称之为“鹏欣系”，背面的掌控者为姜照柏。鹏欣系财物规划一度超600亿，协助姜照柏登上南通首富之位，个人财富曾超越350亿。

▲姜照柏近年来财富现已缩水。

在出资北京汇源之前，鹏欣系与文盛财物就现已在合伙经商了。

文盛财物前期进入不良财物事务，被视为国内第一家民营财物办理公司，曾在2015年谋求新三板挂牌未果。后取得东方财物办理公司、中金公司、黑石、广发证券等入股。

数据显现，到2021年末，其办理规划（债款本息）达1232亿元。

这家千亿组织，从2020年开端与鹏欣系有了交集，两边先后合资建立上海鹏文琰企业发展有限公司、上海鹏文欣盛企业办理合伙企业（有限合伙）。

在国中水务这边，2021年11月和12月，也曾两次与文盛财物签署协作协议，一起收买濒临破产或许已破产重整的公司，但两次都未能成功。

与国中水务合资收买一再遇阻，几个月后，文盛财物就找到了新协作者，那就是浙江省浙商财物办理股份有限公司（下称“浙商财物”）。

浙商财物来头不小，是全国第一批5家、浙江省第一家具有批量转让金融不良财物资质的省级财物办理公司，到2021年末，累计收买债款本金超4300亿，化解财务危机近1400亿。

2022年5月，文盛财物与浙商财物合资建立文盛汇，次月就获欲之宴无删减批成为北京汇源的重整出资人。

尽管没能与文盛财物直接联手重整，但国中水务很快就经过受让文盛汇股份，参加到北京汇源这宗出资中来。

这样看来，国中水务接盘文盛汇股份，就算不是早有计划，至少也算得上“一个愿打一个愿挨”。

都是本钱游戏

从重整开端，“国民果汁”就现已身陷本钱局。

文盛财物在重整之初曾表明，“将为北京汇源规划最佳的证券化计划，力求三到五年内完成A股上市，有望为转股债款人与出资者带来可观报答”。

现在看来，上市这个表态，文盛财物不是随口一说，或许正是考虑到有国中水务这个现成的通道。

国中水务早就在A股上市，但主营事务向上动力缺乏，在出资北京汇源之前，现已接连两年亏本。而在成为北京汇源股东后，2023年，国中水务因取得逾8200万出资获益，立马扭亏，净利润到达3000万。

2024年7月，国中水务公告谋划严重财物重组，拟以现金付出方法，经过直接收买，成为诸暨文盛汇及北京汇源的控股股东。

这项买卖一旦成功，汇源果汁也相当于登陆A股，能举补偿当年从港股退市的惋惜。

但大快人心的局势很快被打破。

一个多月后，广东民营出资股份有限公司（俗称“粤民投”）旗下两家企业，以侵权职责胶葛为由，向法院提起诉前保全，触及约1.32亿元。上海邕睿企业办理合伙企业（下称“上海邕睿”）所持文盛汇悉数52.47%股权因而被冻住，冻住期限至2027年8月19日。

粤民投2021年成为文盛财物出资人，曾持股近5%，天眼查显现，其本年6月现已退出股东队伍。

▲“粤民投”曾是文盛财物股东。图片来自天眼查。

因为其忽然“发问”，本年4月，国中水务公告，因存在相关约束转让景象，停止收买北京汇源。

关于粤民投为安在收买时出手，据每日经济新闻此前报导，一名文盛财物首要职责人表明，或是因其以为文盛财物比较注重该笔买卖，经过诉讼来引起后者注重，并取得协作收益。

到现在，粤民投与上海邕睿间的纷争还未完毕，股权也仍在冻住傍边。

但国中水务好像并未放彻底抛弃收买，其5月份的公告中称，待相关约束转让景象免除后，将再行评价推动的可行性。

真实困难的，或许只要汇源。引进重整出资人后，北京汇源既未能取得许诺中的运营用出资款，还要全力赚钱还账。

2023年和2024年，北京汇源累计净利润7.6亿元，就算能继续按这个速度盈余，要还清约80亿的债款，也还得好些年。

外部，果汁这条赛道上，新老玩家攻势强烈，汇源果汁尚处于复苏傍边。内部，股东们各怀心思，内讧纷争不知何时完毕。

从前的“国民果汁”，还能重拾旧日荣光吗？