AI事务，快速增加！

8月10日晚间，工业富联在上交所发布半年报，公司上半年完成营收3607.6亿元，同比增加35.6%。值得重视的是，二季度，工业富联的AI服务器营收同比增加超60%。此外，业界重视的GB200系列产品完成量产爬坡，良率继续改进，出货量逐季攀升。

二级商场上，近期，工业富联的股价迭创新高，最新市值为7267亿元。自4月9日发动本轮反弹行情以来，工业富联累计涨幅逾越140%。

工业富联AI事务陡增

工业富联10日晚间发表半年报，2025年上半年，获益于AI相关事务强势增加，公司完成经营收入3607.60亿元，同比增加35.58%；完成归属于母公司一切者的净利润121.13亿元，同比增加38.61%。

分事务来看，在云核算事务方面，公司AI服务器在云核算事务中的占比稳步扩展。二季度，公司全体服务器营收增加超50%，云服务商服务器营收同比增加超150%，AI服务器营收同比增加超60%。GB200系列产品完成量产爬坡，良率继续改进，出货量逐季攀升。

通讯及移动网络设备方面，受惠客户某些特定机种的热销，公司精细组织件事务上半年出货量同比增加17%。展望下半年，工业富联表明，智能型手机商场高阶化趋势将继续，GenAl与折叠设备将为工业带来新增加动能。交换机事务方面，上半年800G高速交换机营收较2024全年增加近三倍。公司经过深化协作与优化产品结构，稳固了在中心客户集体的商场份额，进一步夯实了公司在全球高功能核算及AI根底设施范畴的比赛力。一起，公司经过继续扩展全球产能布局地图，深度整合工业链资源，有用强化了公司产能交给的优势。

从职业视点来看，全球AI根底设施继续扩容。2025年，全球多家大型云服务商对AI根底设施建造本钱开支连续扩张趋势，AI算力投入继续炽热。跟着云服务商继续推进AI算力布局，AI服务器商场出现继续增加态势。据TrendForce数据，2025年AI服务器需求继续生长，且单位均匀我和处长无删减类似价格（ASP）奉献较高，产量将达2980亿美元，占全体服务器产量占比提高至七成以上。

工业富联与多家全球抢先客户深度协作，共同开发新一代AI服务器、液冷机柜等关键技能，并供给客制化解决方案，产品已广泛使用于高功能AI数据中心，为全球AI算力根底设施供给强有力支撑。现在，公司正协同客户推进下一代产品的规划研制，在工业链掩盖广度与交给才能方面继续坚持职业抢先位置。

别的，2025年上半年，全球数据中心网络架构继续向更高带宽、更低推迟演进，以积极呼应AI大模型练习与推理对网络功能的急剧增加。尤其是在AI加快器集群布置方面，高速交换机已成为商场增加亮眼的细分范畴。依据IDC测算数据，生成式AI数据中心以太网交换机商场将从2023年的约6.4亿美元增加至2028年逾越90亿美元，年复合增加率高达70%。

职业位置方面，工业富联深耕网络通讯范畴多年。依托智能制作与快速呼应才能，公司商场份额稳步提高，相关事务坚持高速增加态势，产品结构继续向高端演进。当时，公司800G交换机已完成很多出货。高阶产品占比不断提高，与客户协作研制的下一代产品也在进行傍边，公司在数据中心高速互联商场的比赛优势进一步加强。

大模型继续迭代，组织看好AI算力硬件

近期，海内外AI大模型技能不断迭代。7月10日，xAI正式发布Grok 4，在GBQA（博士级问题集）、AMC 25（美国数学邀请赛）、Live Coding Benchmark（编程才能测验）、HMMT（哈佛-MIT数学比赛）、USAMO（美国数学奥林匹克）等测验中均体现出色。

7月27日，在2025年国际人工智能大会（WAIC 2025）上，阿里巴巴携最新开源的三款大模型露脸，分别为千问3最新版根底模型（非考虑版）、千问3推理模型和AI编程模型Qwen3-Coder。8月2日，国际威望大模型评测Chatbot Arena更新了最新一期的大模型榜单，阿里千问3新模型斩获1433分，逾越顶尖闭源模型Grok4、Claude4，位列一切闭源及开源模型的全球总榜第三，并创下全球开源模型和国产模型的史上最高分。

8月5日，Google DeepMind宣告推出Genie 3，模型能够依据文本提示生成各种可互动的3D环境，可在720p分辨率下以24帧/秒实时生成环境，标志着DeepMind在国际模型范畴的又一次重要跃进。作为最我和处长无删减类似新前沿的国际模型，Genie 3具有构建一个完好国际的悉数才能，而且能够在较长时刻范围内确保生成的国际连接且可交互。

8月8日清晨，OpenAI正式发布GPT-5模型，GPT-5由智能高效模型+深度推理模型+实时路由器组成，在各范畴基准测验中体现优异。OpenAI在其官网上称，GPT-5是公司迄今为止最强壮的AI体系，其智能水平上相较于一切以往模型完成了严重腾跃，在编程、数学、写作、医疗、视觉感知等多个范畴都展现出一流功能。

国盛证券以为，随同AI大模型继续迭代，其在使用端的落地将进一步加快，最终将反哺推进AI算力需求，上游AI算力芯片继续高景气，工业链发展机会不断。

国金证券也指出，GPT-5的发布有望继续影响算力需求。头部云厂商与模型厂商在前沿模型的探究依然继续，GPT-5、GROK4等模型的才能提高也显现更大规划集群、更多参数依然能够带来模型才能边沿提高。别的GPT-5的API定价较低，考虑推理需求迸发增加，有望利好ASIC工业。主张重视成绩增加继续性强的公司、AI-PCB及算力硬件、半导体自主可控、苹果链及AI驱动获益工业链。

中信证券表明，OpenAI等模型厂商近期的快速更新迭代的影响包含：科技巨子在前沿模型范畴的军备比赛、推理&scaling law&多模态等带来的算力继续爆破式增加、推理才能提高带来杂乱使用场景解锁或许等。美股科技范畴，主张继续环绕根底设施、AI使用等环节，要点布局AI核算芯片、HBM、AI网络设备、IDC、根底&使用软件、互联网服务等范畴。

开源证券指出，AI驱动多家美股公司最新财报成绩超预期。国内AI使用公司中报体现相同亮眼，2025年上半年，美图公司估计经调整归母净利润同比增加约65%—72%；迈富时估计将扭亏为盈，完成归母净利润约3180万元—4100万元，首要系AI+SaaS事务收入继续增加，一起集团内部使用AI东西带来集团全体运营功率继续提高；第四范式估计上半年减亏约68%—73%，首要系第四范式先知AI渠道收入及毛利快速增加。中美AI使用公司成绩加快实现，工业趋势继续验证。