“反内卷”的风吹到了锂矿范畴。

8月11日，宁德年代回应称，其在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了挖掘作业，正按规则处理接连请求，待取得批复后将尽早恢复出产，对全体运营影响不大。

受此音讯影响，11日A股锂矿概念大幅走高，天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能、江特电机涨停。到12日下午收盘，江特电机再度涨停，天齐锂业、盛新锂能等跟涨。

A股锂矿概念板块走势，图片来自于Choice

有剖析以为，宁德年代宜春项目停产是碳酸锂职业反内卷去产能的重要信号之一，对碳酸锂职业的供需平衡构成实质性利好，有望带动锂电工业链盈余的修正。

但现在碳酸锂供大于求的商场格式并未改变，下半年的全体需求增量仍旧缺少幻想空间，行情能否回转仍需求时刻调查。

2021年以来，跟着电动轿车、储能等下流工业的快速开展，碳酸锂商场需求量上涨，推进碳酸锂价格飙升，许多锂矿企业一度赚得盆满钵满。

后来跟着供应量添加，供过于求之下碳酸锂价格又大幅跌落，2025年上半年，赣锋锂业、盛新锂能、永杉锂业均估计亏本。

跟着职业景气量下降，加上A股放缓IPO节奏，九岭锂业等锂矿企业的上市开展也较为缓慢。

九岭锂业全称为“江西九岭锂业股份有限公司”，其早在2022年7月就在国金证券的保荐下冲击沪主板，2025年6月底又更新了一版招股书申报稿。作为国内锂云母提锂盐的龙头之一，九岭锂业的客户包含宁德年代、比亚迪‌等。

现在锂矿商场状况如何？无妨经过九岭锂业来一探终究。

为宁德年代、比亚迪供货，面对客户会集危险

九岭锂业来自江西省宜春市奉新县，首要产品为碳酸锂。

碳酸锂作为锂离子电池的正极、电解质等中心质料，首要运用于新能源轿车动力电池、储能电池、消费电池等锂离子电池产品。

详细来看，2022年、2023年、2024年（简称“陈述期”），锂盐产品为九岭锂业贡献了95%以上的营收，其他共生矿产品、含锂原（精）矿的营收占比很低。

公司首要产品的出售收入状况

九岭锂业的锂盐产品包含工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、受托加工锂盐产品，2022年至2024年，公司电池级碳酸锂的营收占比从53.61%提高至95.15%，占比较大。

锂工业链上游为挖掘环节，现在锂资源供应首要来自盐湖和矿石提锂，以及少数的锂电池收回。

中游提炼环节，以碳酸锂、氢氧化锂和氯化锂作为基础质料，可进一步加工出产锂金属和锂电池正极资料、电解液、催化剂等化合资料。

下流为运用环节，锂产品可运用于电动轿车、化学储能、3C消费及工业电子、电动工具等电池范畴，以及医药、陶瓷她完整无删减版玻璃、润滑剂、催化剂等传统工业范畴。

锂工业链详细状况，图片来源于招股书

九岭锂业首要运用锂云母精矿进行锂盐出产，工业布局包含锂盐工业链的上游挖掘和中游提炼环节。

因全球锂资源的开发散布不均，澳大利亚和南美锂三角主导当时锂资源商场供应。现在全球锂盐职业会集度也较高，首要产值会集在美国雅保、SQM公司、天齐锂业、赣锋锂业和Arcadium Lithium等龙头企业。

此外，盐湖股份、盛新锂能、永兴资料、江特电机等均为国内的锂盐出产企业。

2021年以来在锂盐价格上升影响下，不只职业界企业活跃扩大产能，还招引宁德年代等工业链下流企业进入，职业竞赛日益剧烈。

2024年九岭锂业锂盐产品出售收入为 41.64 亿元，在同职业上市公司中位列第5；同期锂盐产品毛利额16.73亿元，在同职业上市公司中位列第2，仅次于天齐锂业，但公司仍面对剧烈的职业竞赛。

公司首要客户包含宁德年代、比亚迪、湖南裕能、融通高科等。因为下流锂离子电池职业会集度较高，九岭锂业也面对客户较为会集的危险。陈述期内，公司的前五大客户占公司主经营务收入的比重别离为87.43%、71.49%和43.19%。

此外，九岭锂业含锂矿石的挖掘方法为露天挖掘，采矿过程中存在采场高边坡落石、爆破作业办理失当、排土场滑坡、塌方等危险；选矿及锂盐加工过程中存在机械设备、电气设备设备操作、修理失当等危险。一旦产生安全出产事端，或许会影响公司的正常出产运营。

锂盐价格跌落之下，公司净利润接连两年下滑

受下流需求及碳酸锂商场价格动摇影响，近几年，九岭锂业的营收大幅动摇，净利润和毛利率已接连两年下滑。

招股书显现，2022年、2023年、2024年，九岭锂业的经营收入别离约59.17亿元、35.37亿元、43.8亿元，对应的净利润别离约33.67亿元、13.32亿元、11.71亿元。

2021年以来，跟着下流工业的快速开展，碳酸锂商场需求量敏捷上涨，继续推高碳酸锂价格；之后跟着供应量添加，以及受国内新能源车商场需求增速放缓、下流工业链消化库存等职业周期动摇影响，2023年碳酸锂价格继续快速跌落。

在此布景下，九岭锂业的锂盐产品出售均价也从2022年的38.53万元/吨大幅降至2024年的9.06万元/吨。

据上海有色网数据，到2025年5月底，工业级碳酸锂和电池级碳酸锂商场均价别离为5.91万元/吨和6.07万元/吨，仍然保持低位。

碳酸锂、氢氧化锂价格走势，资料来源于东证衍生品研究院

受碳酸锂价格跌落影响，九岭锂业的毛利率也大幅下滑。

陈述期内，九岭锂业的主经营务毛利率别离为74.46%、53.85%和40.94%，未来假如锂盐产品商场价格跌落，或出产成本添加，公司毛利率或许进一步下降。

$$$她完整无删减版$$$同行公司中，天齐锂业、赣锋锂业首要使用锂辉石出产碳酸锂，永兴资料首要经过锂云母出产碳酸锂，江特电机则兼具锂云母和锂辉石提锂出产线。

不同锂盐制作企业在产品结构、技能道路、矿石自给率及质量、定价战略等方面均存在差异，导致不同企业之间毛利率存在差异，但曩昔两年，同职业可比公司锂类业务毛利率全体也大幅下滑。

公司毛利率与同职业可比公司锂类业务毛利率比照状况，图片来源于招股书

江西宜春冲出一家锂矿IPO，拟募资31亿

九岭锂业前身奉新县春荣陶瓷质料有限公司成立于2011年，注册资本为500万元，由魏绪春、曾国荣、曾俭累、帅长城一起出资建立，持股份额别离为50%、30%、10%、10%。

公司建立时首要从事含锂瓷石矿的分选业务，后来跟着新能源轿车、储能等职业的快速开展，商场上对碳酸锂、氢氧化锂等锂电池中心质料的需求继续提高，逐渐打通了“矿石挖掘-矿石分选归纳使用锂盐出产及深加工”的工业链条。

本次发行前，魏冬冬、魏绪春（魏冬冬之父）、潘蕊（魏冬冬爱人）算计操控九岭锂业约58.9%的股份，为一起实践操控人。

魏绪春出生于1966年，曾任宜春洪江飞宇竹制品有限公司、江西飞宇竹材股份有限公司、江西飞宇新能源科技有限公司、江西金顺矿业有限公司等企业高管。2011年魏绪春兴办九岭有限，曾任九岭有限董事长、履行董事，现任九岭锂业董事长。

魏冬冬出生于1987年，本科学历，办理学学士。他曾任江西飞宇竹材股份有限公司、江西首盾锂业有限公司、宜春春锂矿产品出售有限公司等企业高管。魏冬冬2017年参加九岭有限，曾任九岭有限董事兼总经理，现任九岭锂业董事兼总经理。

潘蕊也出生于1987年，本科学历，法学学士。她曾任江西飞宇竹材股份有限公司行政人员、线上营销总监，奉新飞宇广告传媒有限公司监事、总经理，江西春红竹业科技有限公司监事。潘蕊2017年参加九岭有限，曾任证券业务代表；现任九岭锂业董事会秘书、副总经理。

本次IPO，九岭锂业拟征集资金约31亿元，用于研制中心归纳大楼建设项目、丰城九岭锂业有限公司新能源资料出产项目、弥补流动资金。

征集资金出资项目及出资项目批阅状况，图片来源于招股书

全体来看，虽然九岭锂业的碳酸锂产值已跃居职业前列，但近两年在碳酸锂价格下滑之下，净利润已接连两年下降，未来公司能否进一步添加优质矿源、提高锂盐的产销量和技能水平，并继续绑定大客户、拓宽新客户，来稳住成绩，格隆汇将继续重视。

本文来自微信大众号“格隆汇新股”，作者：发哥说新股，36氪经授权发布。