苹果公司（NASDAQ：AAPL）曩昔三个买卖日股价飙升，突破了自 4 月以来在 215 美元左右的技能阻力位。值得注意的是，这次股价上涨得益于一项协议缓解了商场对关税的忧虑，但关于更扎手的 AI 问题却毫无协助。分析师对这只股票的出资观念仍然是极度看空，不过现在的涨势或许会让苹果股价再次触及 250 美元。

苹果公司出其不意地宣告，将在美国再出资1000亿美元，这比6个月前宣告的5000亿美元方案有了进一步的提高。实践上，这家科技巨子方案在未来四年内每年在美国再出资250亿美元。

苹果指的是在美国的开销总额，而不是在之前的基础上额定添加6000亿美元。

苹果与康宁公司当地时间8月6日发布联合声明，宣告将进一步拓宽长时间协作伙伴关系，为苹果产品出产精细玻璃。苹果许诺出资25亿美元，在康宁坐落美国肯塔基州哈罗兹堡的工厂出产一切iPhone和Apple Watch产品的盖板玻璃。

和康宁的协作是大型工厂扩建，而和相关公司的协作听起来更像是一笔新买卖，意图是未来几年把出产留在得州。但这两种状况下，在美国出产的产品终究仍是要送到印度等地再进行终究拼装，比方iPhone。

巴布森学院战略与创业学教授彼得·科汉 (Peter Cohan) 曾撰写过有关苹果的事例研讨，他对此状况的总结或许十分完美：

首席执行官们意识到他们的确有必要采纳行为，而他们发现，假如他们给总裁一些可以揄扬的东西，而又不损坏他们的公司，那么问题或许会在一段时间内消失。

从本质上讲，苹果 CEO 蒂姆・库克成功规避了关税，公司或许只需多花点钱在美国出产一些 iPhone 和手表的零部件。但危险在于，特朗普总统下一年或许会东山再起，再次要求这家科技巨子在美国拼装 iPhone—— 究竟仅在国内出产少数零部件，并不足以让美国完成自给自足。

实践上，白色情人打火机因为关税危险，苹果在 2025 财年第三季度初就提早拉动了出售，这对成绩有提振效果。公司发布 6 月当季出售额添加 9.6%，其间 iPhone 体现微弱，添加 13%。考虑到在更重要的假期季，iPhone 销量其实很疲软，“关税提早消费” 的说法就很有说服力，而 AI 问题仍然悬而未决。

分析师猜测，6月份至本季度末，iPhone销量将大幅下滑。一旦有痕迹标明iPhone价格不会因关税而翻倍，顾客就不再提振销量。

在2025财年第三季度的财报电话会议上，CEO蒂姆・库克称，iPhone 的提早消费仅奉献了当季 10% 添加率中的 1 个百分点，这好像太低了：

咱们估量 4 月份的需求提早量约为 10 个百分点中的 1 个百分点，因为有关提价的评论，人们会提早进行购买。

对苹果来说，更大的问题是缺少有用的人工智能战略。这家科技巨子的境况如此糟糕，以至于闻名人工智能分析师丹·艾夫斯乃至称之为“黑莓时间”。

Apple Intelligence 本来有望大幅提高 iPhone 销量，并终究经过 AI 使用带来收入来历。但现在在，苹果或许会开端丢失用户，尤其是在美国以外的商场 —— 那里的智能手机竞赛更剧烈。

丹・艾夫斯提出的一切处理方案都处理不了眼前的 AI 问题。苹果要是和 Perplexity AI 达到高价协作，还需要监管同意；和谷歌（GOOG）的 Gemini 协作，也会因 ongoing 的查找诉讼面对相似的监管问题，并且要把这些服务整合到苹果智能中还需要时间。

引入外部人才或许是最杂乱的进程：苹果得先找到懂 AI 的管理人才，然后花很长时间确认新的 AI 开展途径，再收买Ē背后蓝色情侣头像ࡄ白色情人打火机0;漫31;美新生色情女星数据中心财物。而其他科技巨子曩昔两年多来一直在专心于将 AI 东西融入作业流程，苹果要做的这一切都仅仅在追逐。

苹果猜测 2025 财年第四季度的出售额添加率会回落至中高个位数。CEO 蒂姆・库克称第三季度的提早消费带来的提振有限，但成绩指引却暗示出售额添加率或许会降至 5%。

分析师遍及猜测，2026/27 财年的出售额添加率也在 5% 左右。再着重一次，苹果的添加故事空间很小，没有 AI 这个催化剂，并且要把 AI 技能融入现有产品还有很长的路要走。

Meta正全速进军人工智能眼镜范畴，方针是让这些眼镜替代智能手机。人工智能与智能眼镜的结合，对苹果来说无疑是一个潜在的“黑莓时间”，而曩昔几年，苹果并没有体现出任何痕迹，标明它可以凭仗立异脱节这趟行将到来的“列车”。

虽然猜测出售额添加有限，且人工智能是否会连累未来添加，但该公司股价仍以28倍的26财年每股收益方针价7.96美元买卖。该公司撤销关税危险并不能处理任何继续存在的人工智能立异问题，部分出产转移到美国实践上会添加本钱。

出资者最需要注意的是，苹果股价上星期因6000亿美元出资的炒作而飙升，但这一行为仅仅转移了股市对AI失利问题的注意力。在苹果处理AI问题并重回立异之前，该公司的添加之路将寸步难行。

出资者应该使用当时的反弹，因为人工智能继续出现问题，该公司或许面对大幅跌落的危险。

本文来自微信大众号“美股研讨社”，作者：Stone Fox，36氪经授权发布。