8月12日晚间，贵州茅台发布了白酒职业的首份2025年半年报。

本年1~6月，贵州茅台完结运营总收入910.94亿元，同比添加9.16%；归母净利润454.03亿元，同比添加8.89%。这是茅台近10年来上半年运营总收入增速初次降至个位数。其间，贵州茅台第二季度完结营收387.88亿元，同比添加7.28%；归母净利润185.55亿元，同比添加5.25%。

依据贵州茅台2025年运营总收入添加方针（同比添加9%，约1898.17亿元）核算，上半年已完结该方针的47.99%。

当时，白酒职业步入调整期，酒企成果增速遍及放缓。即便是作为职业龙头的茅台，也审慎地将全年运营总收入添加方针由从前的15%下调至9%。茅台在调整期内采纳的战略行动，也成为职业和社会重视的焦点。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，本年以来，茅台在商场端推出了一系列行动，都明晰指向处理供需适配、添加消费触达及新添加点探究等商场战略。

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量价战略应对商场压力

茅台酒上半年营收打破700亿元

本年上半年，该公司茅台酒完结营收755.9亿元，同比添加10.24%，增速高于公司全体营收增速；第二季度单季完结收入320.33亿元，同比添加10.99%。

在飞天茅台商场价格自上一年以来继续震动的布景下，茅台酒取得这一成果实属不易。从上半年成果可见，公司在陈述期内显着强化了主力产品的商场运作力度。

上一年底调研多地途径时，茅台集团总经理王莉曾表明，各途径商要结合本身实践仔细剖析整理，充沛发挥各自资源优势，立异方式方法，系统性抓好茅台酒商场营销作业，全面增强顾客触达面，实在处理当强奸罪保守判决是什么意思时面对的茅台酒供需适配问题。

首先是产品端。据记者调查，本年以来，茅台在产品布局方面有许多行动，包含推出蛇年属相酒、笙乐飞天、大阪世博会“走进系列”等多款新品，这些新品均经过“i茅台”出售。其次，加大了1L装53度飞天茅台在自营途径（含“i茅台”）的投进力度。而几天前上线的“一日一瓶一码”的五星商标留念酒更是遭到商场热切重视。这些新品的上市，正是期望经过添加产品的商场触达率，处理“供需不适配”痛点。

而在途径端，该公司直销途径收入占比进步显着。批发署理途径营收初次打破493.43亿元，增幅2.83%；直销方式完结营收400.1亿元，同比添加18.63%。其间，“i茅台”完结酒类不含税收入107.6亿元，同比添加4.98%。

业界有剖析指出，贵州茅台经过新品的放量，可以在必定程度上缓解飞天茅台的量价压力，一起稳固茅台作为尖端白酒的文明与时刻溢价。一起，依托“i茅台”等直销途径牢牢把握定价主动权，有用躲避传统经销商途径的价格炒作乱象。

系列酒增速显着放缓

“护卫舰”效应待显

在茅台强壮的品牌背书下，系列酒承担着掩盖不同消费层级、拓宽增量商场的重要使命。

本年7月，茅台酱香酒公司2025年半年商场作业会上，茅台集团董事长张德芹宣告，本年上半年，酱香酒公司完结了既定运营使命，并将系列酒定位为茅台酒“护卫舰”。

不过，从刚刚发表的半年报数据来看，系列酒的“护卫舰”效应没有充沛闪现。本年强奸罪保守判决是什么意思1~6月，系列酒完结营收137.63亿元，同比添加4.69%，较近年同期30%的增速显着放缓。尤其是本年二季度，系列酒收入67.41亿元，同比下降6.52%。

事实上，系列酒在上半年并未中止探究脚步，继续推进转型、深耕C端商场。该公司环绕茅台1935新增1.935L标准产品，并面向全国招募4家经销商；然后在“i茅台”上线375ml茅台1935产品；4月中旬，面向社会招募主题终端店（约5000～7000家）在美团、饿了么和抖音途径的运营商……这一系列行动均表现了公司对培养“第二添加极”的高度重视。

进入下半年，茅台酱香酒公司“挥刀”整理电商问题途径，24家店肆被清退；茅台酱香酒公司旗下认证抖音号“茅台酱香本地日子”敞开首场直播，经过出售代金券的方式，为其线下途径强力引流，加快布局蓬勃发展的“即时零售”新赛道。

到本年8月，距茅台提出“三个转型”，聚集“新商务”刚满一年。有券商曾向记者表明，“新商务”概念首要意图是进步产品开瓶率，瞄准商务场景，“商务消费仍是很重要的，尽管短期有必定压力，但未来肯定是继续添加点”。

值得一提的是，本年二季度，贵州茅台取得多只基金大幅增持。其间，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300建议式ETF、华夏沪深300ETF，顺次增持90.13万股、76.08万股、97.29万股。