拼尽全力，无论如何，歌尔都要赶上这一波的AR风口。

8月8日晚间，歌尔股份再斥重金1亿美元（7.1842亿元人民币），透过子公司跨境出资英国Micro-LED巨子Plessey。

这是继本年7月，以百亿港元收买香港联丰旗下的两家精细制作资产后，歌尔在AR/VR工业链上游的又一次布局。

Micro-LED，被遍及认为是下一代显现技能的终极计划，也是通往消费级AR眼镜有必要霸占的技能高地。

关于歌尔来说，在吃过“元世界”的亏之后，再叠加过度依靠苹果带来的成绩动摇，在这一波AR风口之上，不想甘愿扮演一个纯代工的人物。

不可否认，AR/VR作为下一代核算途径，与AI技能的结合是必然趋势。AI能提高AR/VR设备的感知才能、交互体会和内容生成功率，然后拓宽其使用场景。但问题在于，AR/VR工业自身仍处于前期开展阶段，商场浸透率不高，用户承受度有限，盈利形式也尚不明晰。

终究，财务报表上的数字，将在未来几年给出答案：这究竟是歌尔的一次成功包围，仍是一堂愈加贵重的膏火。

01 元世界的经验

在AR范畴，歌尔不是没栽过跟头，那个叫做“元世界”的时间短风口，一度让歌尔较为被迫。

要读懂这场由元世界带来的“伤痛”，就有必要回到2020年。

那一年，全球因疫情堕入阻滞，但一个叫Oculus Quest 2的VR头显，却在线上途径卖到脱销。它的品牌方，是其时还叫Facebook的Meta，而全球范围内的独家代工商，是歌尔。

截图来源于百度百科

关于元世界，Meta可谓是雄心勃勃，其创始人扎克伯格表明，期望用五年左右的时间将Meta打造为一家元世界公司，而更名动作更是证明了Meta将All in元世界的野心。

那是一段被资本商场追捧的蜜月期，歌尔的股价从十几元一路狂飙至58.43元的前史高点，市值打破1800亿元。

不过，这场订单盛宴背面，一个结构性的危险早已埋下。

歌尔与Meta的联络，并非简略的“甲方乙方”。在这场牌局里，还有一个要害人物——Pico，让这个形势变得复杂。

这家由周雄伟创建的我国VR创业公司，从诞生之初，就与歌尔深度绑定。歌尔不只是Pico最早的代工厂，更是其重要的组织股东，据相关媒体报道，周雄伟与歌尔股份实控人姜滨之间有着严密的联络，周雄伟自己曾深度参加歌尔股份的开展，带领歌尔股份的游戏类事务。因而，他曾不止一次在公共场所感谢歌尔在供给链上的鼎力支持。

这样一来，问题就变得复杂了，Pico与Meta的Oculus，在商场上是直接的竞争对手，用浅显的话来讲，便是传说中的“友商”联络。

所以，一个奇妙的局势形成了：歌尔，这家全球最大的VR代工厂，既是全球商场老迈Meta的“御用兵工厂”，又是其挑战者Pico的“暗地股东”和“首席保姆”。

这种左手与右手互搏的游戏，在职业高速增加期，能够被巨大的盈利所掩盖。但当潮水退去，一切问题终将露出。

2021年8月，字节跳动以90亿元人民币的天价收买Pico。这笔买卖，被视为字节杀入元世界的船票，也让歌尔与Pico、Meta之间的三角联络，变得愈加扑朔迷离。

字节的入主，并没有像料想中那样，让Pico对Meta建议强有力的冲击。相反，一场绵长的内部整合开端了。

$$亚洲家政妇哺乳在线观看$$$$一位离任的Pico前期职工曾向媒体泄漏，被收买后，Pico内部形成了多股实力：创始人周雄伟带领的、懂产品的“元老派”；字节空降的、拿手拉数据做增加的“高管派”；以及少部分从歌尔转岗过来、担任出产和供给链的“工厂派”。

“元老派”坚持用户体会，但不明白字节的“大力出奇观”；“高管派”寻求ROI和出货量，却对VR的技能细节和硬件本钱缺少耐性；而“工厂派”，则夹在中心，既要听命于Pico的产品界说，又要满意字节对本钱和功率的苛刻要求。

这场绵长内讧的终究成果，是Pico一直未能在追逐Meta的路上全力加快。IDC在《2021年第四季度全球AR/VR头显商场季度盯梢陈述》中写道，2021年全球VR头显的出货量为1095万台，Oculus一家的比例占了78%，Pico以4.5%的比例位列第三。

在历经一年多的追逐后，Pico非但没有协助字节圆梦元世界，反而在2023年传出各类裁人缩短的音讯。

假如仅仅是字节的元世界梦幻灭，歌尔还可背靠Meta持续参加其间，可问题的严峻性就在于，Meta作为元世界概念的最大鼓吹者，在这个要害时间也绷不住了。2023年起，Meta接连发动四轮裁人，累计减少近3万人，并将重心转向人工智能与智能眼镜赛道 。

好在歌尔后来成功拿到了苹果Vision Pro的订单，才得以让这条AR头显等设备的出产线防止直接停摆。

02 苹果的“桎梏”

假如说元世界的失利是一场出人意料的“天灾”，那么来自苹果的依靠，则简直遵循歌尔开展的一直。

“果链一哥”，这个头衔曾是歌尔最耀眼的勋章，也是其最大的担负，一度用胜败皆苹果来描述都不为过。

从2010年为iPod供给一颗小小的麦克风开端，歌尔用了十年时间，将自己与苹果深度绑定。AirPods的声学模组、iPhone的扬声器、Apple Watch的SIP封装……歌尔的产品线，简直覆盖了苹果一切的声学和光学中心组件。

AirPods耳机概念图 | 源Byte制

2021年，来自苹果的收入占到歌尔总营收的42.5%。那一年，歌尔的净赢利到达42.75亿元，创下前史新高。

与此一起，苹果也给歌尔带来了极度的依靠和软弱的议价权。

苹果的供给链办理战略，以苛刻和冷漠著称，用巨大的订单作为钓饵，唆使着供给商投入巨资扩建产线，一起又用“多元化收购”的鞭子，时间敲打着一切供给商，保持着某种动态内卷。

苹果对产品良率要求很严厉，若在试出产过程中良率一直不能合格，苹果会敏捷切换供给商，导致一众“果链”企业都是时间紧绷神经，生怕一不留神就会被苹果踢出局。

一朝一夕，“果链”企业都不同程度地患上了“苹果依靠症”。A股三大果链公司的其他两家——立讯精细和蓝思科技，状况与歌尔相似。

2022年，歌尔被踢出AirPods Pro 2供给链的事情，便是这套严酷规律最实在的表现。

仅仅由于良率问题，苹果便毫不留情地将这笔价值数十亿的订单，搬运给了其头号竞争对手立讯精细。音讯传出，歌尔股价应声暴降，短短一个月内，市值蒸腾超越700亿元人民币。

2023年，歌尔的全年成绩不小心抱负，依据全年财报数据显现，在陈述期内，公司完成经营收入985.74亿元，同比下降6.03%；归属于上市公司股东的净赢利为10.88亿元，同比下降37.8%；扣非净赢利8.6亿元，同比下降47.16%。

这便是“果链”的价值。它能让你一夜暴富，也能让你一夕贫穷。

为了满意苹果对本钱的极致压榨，歌尔不得不将很多的产能搬运到越南。但越南工人的功率、供给链的老练度，都远不及我国。据第三方职业陈述，同为苹果供给商的蓝思科技，其越南基地的产品良率就比国内低了5到8个百分点。

这些隐形本钱，终究都要由供给商自己承当。

看天吃饭，寄人篱下。亚洲家政妇哺乳在线观看这便是“果链一哥”光环之下，不为人知的痛苦。

03 下注AR

被元世界的“鬼魂”缠身，又被“果链”的咒骂捆绑，歌尔需求拿出更优的解题计划。

董事会里的气氛，想必是凝重的，2023年那份净赢利暴降的财报，强逼歌尔要做出改动。

歌尔有必要逃离，逃离那座用订单和赢利堆砌的代工宿命。

AR，成了少量将它拽出泥潭的破局之策。

这一次，歌尔挑选的大腿，不再是远在加州的Meta，而是近在咫尺的小米。

6月26晚，那个操着一口湖北普通话口音的男人——雷军，也便是小米集团创始人发布了小米首款消费级AR眼镜。

IDC估计，2025年全球智能眼镜商场出货1205万台，同比增加18.3%。其间不具备显现功用的音频眼镜及音频拍照眼镜估计出货547万台，同比增加101.9%。

截图来源于IDC

这款产品的中心光学模组，正是由歌尔独家供给。

这不只仅是一笔新的订单，更是一次战略方向的彻底转向。

在上一波VR浪潮中，Meta扮演的是一个朴实的“产品界说者”和“品牌方”。它将技能研制、软件生态牢牢把握在自己手中，仅仅将出产制作环节，彻底外包给歌尔这样的代工厂。两头的联络，便是简略的“你下单，我出产”。

相比之下，小米则供给了一种全新的可能性。

小米的“米链”形式，即以“出资+赋能”为中心的开放式生态构建战略，小米经过金米、顺为等基金出资生态链企业，既能施加影响力，又防止过度干涉，激发了被投企业的独立立异才能。

雷军曾表明，小米经过投行化的方法对相关工业链进行布局，形成了完好的生态圈，这种方法论是小米十余年摸爬滚打所得。

关于歌尔而言，这意味着它将不再仅仅一个被迫的“执行者”，而有时机成为一个自动的“参加者”。它能够更深化地介入到产品的界说和研制环节，将自己在光学、声学范畴堆集多年的技能，转化为真实的产品力。

不过，将宝押在AR上，依然是一场豪赌。

AR技能，尤其是Micro-LED和光波导，至今仍未彻底老练。本钱昂扬、良率低下、发热严峻、续航缺乏……每一个问题，都是一座横亘在消费级产品面前的大山。

可是，Pico的“左右互搏”和苹果的“无情扔掉”，这两堂课，歌尔用真金白银买了经验。所以，当歌尔决议登上AR这艘船时，需求改动玩法。

据2024年年报显现，歌尔股份正在推动的9个研制项目中，至少有4项与AR、AI眼镜相关。

遐想当年，歌尔出资Pico，尽管被字节跳动这样的金主买走，但歌尔却是因小失大，不只失去了对Pico操控，还由于“脚踩两只船”，在Meta与字节两头都不好做人。

从苹果的“金手铐”，到元世界的“空中楼阁”，歌尔现已支付了满足贵重的膏火。这一次，它决然挑选登上AR这艘大船，即使前方依然是大风大浪。

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本文来自微信大众号“源媒汇”，作者：柯基的柯，36氪经授权发布。